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美股从08年危机以来,已经长期上涨达10多年,不断创新高。但这次在新冠疫情的影响下,美股一周之内下跌12%,达08年以来最大周跌幅,为了减少疫情影响,美联储在3月3日晚间紧急下调基准利率50个基点。
第一,我们来看看这次美国降息的背景,降息是在经济下行受到严峻考验的时候才考虑的。这次更是在股票市场已经下跌几天后推岀,所以可以明白美国的经济已有衰退迹象,股市已经见顶下跌,美联储才急着推岀降低利率的政策,以试图挽救美股的颓势。美国从09年开始以来经过了长达12年的牛市,现在股票的估值已经处在了高位,不是一次降息就能扭转的。
第二,股市上涨最重要的支撑是实体经济的发展,但现在新冠疫情导致很多国家的经济陷入停滞,美国作为经济活动中的一环,受到的影响非常大,尤其是消费及服务行业。现在疫情的发展一定会影响很多企业的盈利状况。那企业的发展受影响,自然反映到金融市场,造成市场见顶回落。
第三,强势的市场是需要投资者信心来支撑,而现在的情形显然是市场恐慌指数飙升,风险资产被大量的抛售。美联储这么急着岀政策,从另一方面可以知道,美国政府的高层也慌了,他们内心也怕金融市场崩盘,从而引起中下层民众的恐惧。如果股票市场处在历史低位,大家应该都不会这么恐慌,反而认为是机会。
第四,美国从09年开始,从4.5%的利率降到1.5%左右,连续降了很多次,由于现在利率处于历史低位,降息对经济的***作用越来越小了。并且因为货币的传导机制受阻,货币流通速度在下降,所以降息对整个市场的促进作用不大。
所以,从以上几点看岀,美股大概率是已经见顶了,美联储推岀降息政策只是想阻止下跌的趋势,但市场往往会按照自己的趋势发展。
从美股道琼斯工业指数的编算方式来看,以未来的角度来看,永远不会见顶。为什么这么说呢?美股道琼斯工业指数的编算并不是采样美股所有的上市公司,而是美股最为质优、著名的公司。并且,有着更迭。
这种方式也就能保证美国永远是最好的、最著名的、最优质的一些公司才是道琼斯工业指数的采样,然后进行编算。在这种编算方式下,就算是某一个行业的公司不行了,只要有另外经营好的公司起来,又会给道琼斯注入新的活力。这也是道琼斯长久保持牛市的“秘密”,美股只有阶段调整,指数没有尽头。除非世界上最好的公司不在美股,美元不再是世界主要流通的货币,美债不再是世界主要债券市场,而这些情况近几十年内,大概率是不会发生的。
对于美股而言,只是涨多和涨少,以及阶段调整的时间长短关系。
所以,美联储降息50个基点之后,美股从长远的角度来看,没有见顶。但是美股会出现阶段调整,或未来还存在金融危机式的下跌。
美联储当前已经开始应对新冠所造成的风险,积极降息。而市场对于美联储两周后的议息情况预测来看,有望继续降息。美联储的动向是积极的,而现在美国经济有没有出现危机呢?除了新冠的影响,其他均是健康。
可能很多读者会说美债的倒挂现象,就是美国经济倒退的信号。可是,现在美国市场还没有出现倒退的信号,并且也不是美债出现倒挂以后就会出现美国经济的倒退。这一点也是需要正确看待的。
美联储紧急降息以及有望继续降息,对未来市场的影响是积极的。既然是积极的,而新型冠状病毒怕热而不怕冷,随着气温的转暖,能更有效的控制。美联储对于美国经济的影响也会凸显出来,股市作为市场经济的情绪表,自然也就有着好的倾斜。
美股存在阶段震荡的风险,但要说现在就见顶了,从美联储的积极情况来讲,我认为存在震荡,但坚定起码要看到更为明显的金融危机影响。
美联储降息50个基点,是为提振疫情下的经济和美股。美股长牛十余年,有见顶可能性。世界上没有只牛不熊的股市,即使是世界第一强国也不可能永远牛市。当前美股虽深幅下跌,但还在上升通道内。是否转熊,得观察疫情对美国及世界经济影响的深广度。美股是成熟股市,是经济真实的晴雨表。如果经济形势恶化,美股必然走熊市。
美联储降息50个基点之后,美股却没有出现进一步的上涨,反而继续动荡,这里的根本原因在于美联储的降息决定可能为时过早,对于美股来说弊大于利。
降息50个基点应当是对美股迅速的支持,所以我们在降息之前的美股上涨中就可以看到这一点,但是降息之后美股反而持续的动荡,这里主要有几方面的因素,第一方面是美联储在降息之后所释放出来的言论,被市场认为接下来没有更多的宽松政策了,这导致了市场的恐慌。
第二方面是美联储降息50个基点来的,过于提前让市场认为现在的经济状况比市场早先预期的更加悲乱,因此导致了恐慌程度的增加。
三方面则是在降息50个基点之后,疫情对于经济的冲击却更加明显了,并且加上疫情在全世界范围内的加速扩散,恐慌情绪有增无减。
但是即便如此美联储仍然有降息空间,现在市场上普遍预期,美联储在4月之前就有可能将利率降低到0的水平,这样庞大的宽松政策肯定会支撑美股继续上涨,所以现在预言美股见顶为时过早。
美联储紧急降息50个基点。但美股反而大跌,意外吗?不算意外。
首先,历史上看突发降息无一不是在大危机中:1998.10 俄罗斯违约、长期资本LTCM;2001.03/04 互联网泡沫破灭,两次50个基点;2001.09 9-11恐袭;2007.08 美国次贷危机;2008.01 股市开始暴跌;2008.10雷曼倒闭。美联储的降息周期也往往对应资产价格大跌!
其次,此前市场预期已经非常满,降息出来一刻相当于靴子落地——确认了经济会大幅下行!美股结构也到了周线级别调整期!反而给了空头很大鼓舞!多头和空头一起形成的合力致使美股大跌!
最后,放水能大幅拉升资产价格的前提是你工具箱里还有进一步宽松的空间(预期),现在全球央行工具箱的工具越来越少,欧日等发达国家早已掏空,你可以看到欧日宽松的规模远大于美国,但他们的股市却远弱于美国,特别是在美国缩表加息的时候美股仍在不断新高而,而欧日弱太多。因此在市场知道美联储剩下没几次降息空间的情况下(美国十年国债收益率历史上首次跌破1%,再降一次50基点估计就要去0了),市场大跌也就可以理解了——央行已经没有更多的弹药来拯救即将爆发的“危机”了。
这次的疫情所引发的经济体系是受到了很大的影响,这个是毋庸置疑的,在面对疫情的影响,让我们很自豪地看到中国向全世界有了表率,到现在为止,全世界公认中国做的最好,也不再是之前的全世界异样的眼光看待中国!那么在这段时间当中呢?所以你发的停工停产等各方的影响不断的扩大,那么美联储在毫无征兆的情况下,突然的加息也进一步说明了这次的语气对经济的影响,他们使用这种货币调戏政策来调控市场恐慌,想通过人为的干预来稳定美元的稳定。这个就好比中国释放贷款的宽松政策是一样的道理。
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